国际风云|美国“缺席”的TPP还能走多远?陷入两难处境的欧洲央行怎么办?

摘要: 美国“缺席”的TPP还能走多远? 8月28日至30日,不含美国的跨太平洋伙伴关系协定(TPP)11个参

09-11 03:08 首页 金融时报


导语

近日,美国和欧洲两个老牌经济体频频发声,今天,本号为大家带来两篇文章,梳理和分析一下他们的最新动态,




美国“缺席”的TPP还能走多远?

      

      8月28日至30日,不含美国的跨太平洋伙伴关系协定(TPP)11个参加国,在澳大利亚悉尼召开了首席谈判代表会议,会上就如何及早促进TPP生效展开了具体磋商。此前,各国曾在日本神奈川县箱根町召开的会议上大体达成共识,力争在11月亚太经合组织(APEC)峰会前完成协议修改,并确认了将修改范围控制在最小限度的方针。而此次会议将以修改有关知识产权的规则为中心展开讨论,其中包括因美国退出而缩短医药品数据的保护时间等。


协定重谈 11国分歧难掩


       美国的退出对TPP产生了巨大的负面影响,但剩余的11个TPP成员国仍对此项协定抱有信心。日本首相安倍晋三表示,美国退出后日本将发挥主导作用,推动TPP早日生效。据日媒报道称,尽管11国已就继续推进TPP大体达成一致,但各成员国之间存在“温差”,在如何修改协议条款方面,各国坚持自己的利益,这是对日本的一大考验。


       本次的TPP谈判由两大部分构成:一是诸如某种物品关税减免等双边磋商领域;二是知识产权保护规则等所有谈判参与国一起决定的领域。谈判国同意进行自由贸易,并在投资及知识产权等广泛领域统一规范。在贸易谈判方面,11个谈判国分成了两派:一是由澳大利亚、新西兰、日本3国为代表的经济较发达国家,他们呼吁“最小限度修改条款”,维持原有关税减免水平,以确保协议稳定;而另一派则是马来西亚、越南等东南亚国家,这些国家原计划借参加TPP进入美国市场,扩大出口,因此在关税水平、外资限制等问题上作出较大让步,而现在美国不参加TPP,这些国家希望重新商谈条件。另外,关于日本对牛肉、猪肉的紧急限制进口措施标准以及黄油等的低关税进口额度的设定也将成为焦点。日本农林业相关人士要求修改协定以限制过多进口,但日本政府官员担心,如果主导TPP尽早生效的日本提出修改,“其他国家的要求或变得无法控制”。


       关于知识产权保护规则修改的谈判,进程同样不容乐观。此前包含美国的12国协定中强调了知识产权保护、环境保护、劳工安全、卫生安全等一系列法规的国际一体化,即向美、日这样的发达国家高标准看齐。显而易见,这些规则的受益方将是那些技术水平高、竞争力强,在行业中处于领先地位的跨国企业,而这些企业大多都来自经济水平发展较高的澳、新、日等国。这对于想依靠TPP开拓广阔国外市场来解决国内经济增长问题的东南亚国家来说,无疑是提高了市场的准入门槛。


 建立回归机制 对特朗普政府仍抱希望


       值得注意的是,除了两项传统的谈判项目,本次会议还将讨论若将来美国重回TPP所需的手续和相关法律制度。本来由美国所主导的TPP,在特朗普上台的第一天就土崩瓦解。协议中实力最强的美国忽然“退群”,对TPP无疑是个致命的打击。根据最初协定,TPP生效必须满足以下两个条件之一:12国在协定签署两年内完成国内批准手续,或者6个以上成员国完成批准手续且这些国家GDP超过全部成员国GDP总量的85%。数据显示,美国GDP占12国GDP的比重达60.4%,日本占17.7%。美国的退出使得TPP面临无法生效的尴尬境地。因此,在特朗普政府强硬退出TPP后,日本方面一直在努力寻求美国的重新回归。在此前日本神奈川县箱根町召开的会议上,日本就提议,在通过不含美国的11国TPP协议的同时,还需制定一个让美国容易回归的机制,而在本次会议上将讨论回归机制的具体执行方案。


       近期,日本在国际场合大展自由贸易姿态,不仅力促TPP尽快实施,还与欧盟达成贸易协定EPA(Economic Partnership Agreement)框架协议,此协议将在2019年生效。届时,日、欧之间将有超九成商品品种取消关税,贸易自由化率水平媲美TPP。舆论普遍认为,日本此举有倒逼美国回归TPP之意,是希望美国政府能意识到,退出TPP将对美国不利从而回归协定。此前《纽约时报》也发文批评特朗普政府退出TPP的行为,称其行为是不明智的。文章援引美国国务卿克里的讲话, “我们将会从我们所保护的利益以及普世价值的发扬中抽身而出,我们将失去对亚太地区事务的控制能力,而那里是拥有着超过四分之一的世界人口,而且将是21世纪历史正要大书特书的地方”。然而,坚持“美国至上”主义的特朗普显然对于回归TPP兴致不高,在美国本土贸易保护主义升温的大背景下,引导美国回归TPP显然希望渺茫。舆论普遍认为,缺少美国的TPP很难发挥预期效果,在这种形势之下,不少东南亚国家将转向由中国主导的区域全面经济伙伴关系(RCEP),将其视为更好的选择。越南和马来西亚的经贸部长此前都曾表示,在当前国际经济形势不确定的情况下,愿意将推动自由贸易的重心转向由中国推进的自由贸易进程。由此可见,尽管日本希望能够力挽狂澜接下TPP的大旗,但少了美国的TPP还能走多远仍是个未知数。



  身陷两难的欧洲央行


       在全球经济暖风频吹之下,欧元区经济也在2017年迎来了第5个连续增长年头。尽管各成员国之间复苏势头仍不均衡,但欧洲经济增长分布则更为广泛,包括希腊在内的所有欧盟成员国或将无一例外地实现GDP正增长。荷兰、法国大选相继尘埃落定,在一定程度上消除了市场对民粹主义的担忧情绪,政经领域的不确定性有所减弱。


       今年以来,欧洲内部也不断传出各种谈及退出超宽松货币政策的声音。然而,英国脱欧谈判、美国贸易保护主义、地缘政治紧张局势以及意大利大选等因素仍会对欧元区经济前景构成压力,内外经济下行风险仍然存在。同时,即便欧元区经济复苏态势良好,通胀数据迟迟未能“达标”,也让欧洲央行身陷两难,在退出问题上顾虑颇多。


量化宽松效果显著    欧元区经济复苏良好


       综合而言,今年欧元区经济复苏态势良好,多项经济数据表现亮眼。例如,欧元区7月制造业PMI终值56.6,继续处于扩张区间。2017年6月数据显示,欧元区失业率为9.1%,创2009年2月以来最低水平。此外,欧元区消费表现较强,零售销售指数同比增长平稳。2017年6月,零售销售指数同比增长3.10%,高于前值2.4%,为两年来新高。不仅较2008年至2014年间月均同比萎缩0.43%有明显改善,也跑赢1996年以来月均增长1.05%的历史均速。


       欧盟统计局8月1日发布的数据显示,欧元区19国2017年第二季度GDP初值同比上涨2.1%,高于第一季度的1.9%。其中,法国、西班牙、奥地利和比利时等国经济均实现稳健增长。不过,欧元区通胀指标短期有所回升,但距离设定目标仍有距离。通货膨胀是欧洲央行货币政策决定的导向性指标。欧洲央行在退出量化宽松举措时也明确提出,当欧元区通胀回升到接近2%水平时将停止购债;如果通胀未能如期改善,则会延长购债期限。


       经济学家表示,欧洲央行实施量化宽松的目的是拉动疲软的欧洲经济,避免欧洲陷入通缩的局面。从政策效果上看,欧洲的经济数据显然不落下风,甚至在美国退出量化宽松时其国内的经济数据都没有得到如此优秀的改善。


讨论退出之声渐起    意大利大选或成拖累


       在欧元区经济复苏持续向好之下,其内部谈及退出的声音此起彼伏。“因经济增长和通胀都在往正确方向运行,欧洲央行将开始讨论结束QE;且不应在QE政策方面改变自我设置限制条件。”欧洲央行管委、德国央行行长魏德曼表示,“欧洲央行委员会尚未讨论此事。但我认为如果经济稳固增长,如果通胀如预期继续走高,那就是考虑退出当前非常宽松货币政策的时候了。还有德国央行高级官员也认为:“随着欧元区经济复苏提速,欧洲央行应该开始准备减少巨额货币刺激。”


       欧洲央行首席经济学家普拉特也曾表示,“决定缩减量化宽松政策是基于一个非常合理的逻辑……如果我们不想失去我们在过去的几年里一直在做的这件事带来的好处,那么,我们必须以有序的方式缩减我们的政策。”瑞银董事长、德国央行前行长韦伯则直言,“我希望看到欧洲央行从9月开始逐渐减少其定量宽松计划。”


       分析人士表示,推动欧洲央行退出的因素除了欧元区经济复苏之外,还包括欧洲央行或将在未来面临无债可买的困境。由于德国的债务水平相对较低,欧洲央行可购买的德国国债最晚将在2018年中告罄。德国国债愈发稀缺时,很可能是欧洲央行决定是否需延长或退出QE的关键时刻。根据欧元区的政策协议,德国债券占欧洲央行QE债券持有比例为33%,而按目前欧洲央行的债券购买速度,2017年10月份就会触及这一上限。


       但从阻碍层面来看,意大利大选将成为欧洲央行下一个阶段关注点。尽管荷兰大选尘埃落定,德国政局前景也日渐明朗,但欧元区内部政治风险依然突出。在6月9日英国大选悬浮议会结果公布后,意大利五星运动党要求提前举行意大利大选。该党呼吁意大利退出欧元区,而其支持率已与国内另一大党——民主党旗鼓相当。分析人士表示,意大利选情及相关民调将影响国债市场及欧元表现。一旦该风险增长,欧洲央行可能会放缓退出量化宽松的步伐。

 


作者:项梦曦 莫莉

编辑:吴粤





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